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【资讯】赵丹阳A股牛市快来了混合制将是引爆点

发布时间:2020-10-17 02:21:23 阅读: 来源:压力机厂家

赵丹阳:A股牛市快来了 混合制将是引爆点

素有“私募教父”之称的赵丹阳 ,其市场观点一直备受业界推崇和关注。在今年的诺亚财富赤子之心上海投资策略会上,赵丹阳表示,目前A股已经进入最便宜的时候,混合所有制将是中国牛市的引爆点。

素有“私募教父”之称的赵丹阳 ,其市场观点一直备受业界推崇和关注。在今年的诺亚财富赤子之心上海投资策略会上,赵丹阳表示,目前A股已经进入最便宜的时候,混合所有制将是中国牛市的引爆点。  在谈及宏观环境的时候,赵丹阳表示,人民币汇率长期升值的趋势还没有结束,目前中美劳动者的收入差距还有7至8倍,但两者的劳动生产效率差不多。美国所谓的制造业回归没有基本的劳动力基矗同时,长期而言,中国劳动生产效率还有提升空间,也就意味着人民币升值依然有空间。另外,政府债在内的各项宏观风险可控,目前中央政府负债20%,地方80%,属于正常水平。

在市场牛熊的判断上,赵丹阳坚定指出A股牛市快来了,2000点就是A股的底部。以中国石化为例,目前P/E(市盈率)10倍多,PB(平均市净率)1倍多,是18年以来最便宜的时候,比1000点的时候还便宜。而中石化H股P/E仅8倍、PB仅0.8倍,6%的股息率,完全低估了其市值。  另外,赵丹阳指出,考虑到中石化拥有3000个加油站,有一些还是好地段的加油站,这些站点就值1000亿美元(折合人民币约6156亿元),但目前其市值只有5000多亿,存在不理性低估。市场正进入风格化转换,看好制度改革所释放的红利,混合所有制将会是牛市的引爆点。  ----------------  李志林:央企改革促市场三大转变  本周,央企推国资改革6集团21公司试点名单,引发了市场的大动荡、大分化、大改组。上证指数和深成指均上涨,而中小板、创业板却下跌。尤其创业板大跌4%,颇出人意外。  如何看待这一现象呢?  1、央企改革促市场风格三大转变  国务院国资委本周一预告,15日将推首批央企国资改革试点名单,中粮地产、中粮屯河、中成股份就连拉2个涨停。当正式宣布后,继续不停牌,共拉出了4个涨停板。  这就开启了国资改革可以先公布试点单位、但不用停牌的先河,吸引市场炒作,利用资本市场的价值发现功能,让长期被低估的股价先大幅上涨,使国资股权增值,然后吸引民营企业参与股权转让,搞混合所有制。  榜样的力量是无穷的,一批央企低价股旱地拔葱式的接连涨停传染到中低价股的炒作,以迅雷不及掩耳之势,改变了市场风格:由炒小(小盘股)炒高(高价、高市盈率、高市值),转为炒低价、低市值、中大盘改革股;由炒内生成长性股,转为炒外生成长性股;市场新增资金不断向沪市流动,沪深两市的成交量比差,由原来的300-500亿,缩小为100多亿,而创业板的成交量由原来的350亿以上,萎缩到200亿以下。这便是一周来各指数出现强弱分化的外力触动和内在原因。  因为,无论是国际股市历史,还是20多年来的中国股市历史,购并重组是最具魅力、最有爆发性、持续性的题材,是黑马的滋生地。更何况,从央企到地方国企的改革概念股,数量足够多,容量足够大,将此起彼伏,炒作不断。一旦有大黑马的示范效应,必将能吸引最多的市场资金介入。  2、上海国资改革 “领头羊”应名副其实  反观半年来上海国资改革,从去年12月20日国资改革大会推出的“国资改革20条”后,市场曾报以极大的热情,出现过几个月的行情。随后,由于市场稍有预期的传闻,上市公司就迫不及待地发澄清公告,宣布3个月不重组,打击了投资者的积极性。 上海国资委对改革标的、方案、部署和节奏,都极其保密。只要股价上涨,一概不停牌。要等股价连续大幅下跌,才突然停牌。久而久之,挫伤了市场对国资改革的积极性,把大批看好国资改革的机构和投资者驱离出去,多数投资者被深度套牢。  直到5月份有重组股复牌后,也无人喝彩。要么是因为改革力度不够,只限于国资内部整合,不受市场欢迎;要么是机构手中没有筹码,只能将手中分散埋伏的部分筹码往下砸盘,使投资者蒙受损失,而国资委在注入优质资产后,国有股权反而大幅缩水,有的股价比增发价打七折,连定向增发都困难。有的上市公司股价,比重新评估后的净资产低50%,比大股东参与增发价还低50%。这只能怪上海国资委严重缺乏市场意识,思想保守,作茧自缚,自我矮化,损人不利己。  直至7月7日上海有召开国资改革大会,推出“混合所有制改革指导意见”,部分国资股恢复了强势,市场才重新对国资改革抱有希望。但半个月过去了,仍然没有看到能震动市场的、超力度的混合所有制改革试点的推出。  上海国资委为什么不学一学国务院国资委的办法,也公布几个国资改革试点集团,以吸引机构和投资者发掘下属有潜力的上市公司,进行价值再发现?只有资本市场将股价打上去了,大股东的股权转让能卖一个好价钱,才有利于国资增值,防止国有资产流失。  我相信,上海国资委应该猛醒过来了,赶快公布试点吧!不然,怎能对得起习总书记赋予的领头羊、排头兵称号?  3、大盘在过两道关后有望继续走强  本周三,大盘在攻克7月3日的高点2066点、冲上2075点后,形势一片大好。因为无论从日K线,还是从周K限、月K线看,无论从调整的时间,还是从经济面向好来看,大盘下跌周期已经到了尽头,处于由熊向牛的转换期。  只是遇到了两道关的阻拦:  一是周四周五股指期货7月交割日的空头力量的疯狂打压。4年来,由于股指期货的机构开多单只能600手而开空单可2万手这一不公平的交易规则,使股指期货多空力量的对比经常是1比40,股指期货成为大盘持续下跌、反弹屡屡夭折、反弹一波比一波低的元凶之一。  二是下周三、四有11只新股申购,大约吸引7000资金的抽资压力。因为新股改革只解决了新股上市首日市场的扩容恐惧症,但仍然没有消除新股申购时的市场扩容恐惧症。从表面看,是新股上市后巨大财富效应,迫使无人愿意放弃参加新股申购盛宴,于是每月都有一个时段集中抽取二级市场的大量资金,造成股市的下挫。但本质上,依然是市场存量资金严重不足所致。  令人欣喜的,近期由于有QFII,RQFII,产业资本、私募基金等较多的新增资金进场,使沪市的成交量出现了800-1000亿的新常态,所以本周五的期指交割,罕见了出现了股指不跌反涨、2050点新平台牢牢守住的局面。第一道关被顺利化解。  下周三四,新股集中申购,周初抽资压力更大。如果2050平台失守,也无需恐慌,那是逢低买入的绝好机会。如果2050新平台依然完好,第二道关也能顺利度过的话,那么,此后大盘就有望向上突破年线2090点,由持续半年的2000-2050点箱体,上升到2050-2100点的新箱体运行。  4、创业板调整路途漫漫  由于市场的风格转换,这一两年来一枝独秀的创业板的调整压力最大。仅11个交易日,便从1428点跌到1305点,跌幅高达8.6%,成为近期股市的重灾区。  究其原因:(1)中报预告的的成长性约20%左右,而股价的涨幅早已透支。(2)创业板几大权重股成长性趋缓,股价累计涨幅过大,近又屡遭利空的打击,屡屡跌停,已无力担当撑起创业板大梁的重任。(3)源源不断的新股上市,引起市场喜新厌旧、资金分流。(4)1330点关键位和1317点年线已连续三天收盘跌破,破1300点的可能性甚大,态势严峻。  当然,创业板中的高成长优质股的走势未必与指数同步,也会有独立特行者,甚至还有长线看好的品种,需区别对待。  5、下半年将是大热点的轮涨  根据政府最新的政策趋向、产业支持力度,以及市场的资金流向,我认为,下半年市场的热点主要有以下五个:央企和地方混合所有制改革概念。军工概念。尤其是集团和科研院所的注资和重组。软件和信息安全概念。包括相近的高科技行业。新能源汽车概念。包括整车、充电桩、锂电池等。沪港通和港、台、韩、法、德、RQFII进场后追逐的低价蓝筹股。  但由于市场资金整体不足,上述热点一起发力的可能性甚小,而以轮番上涨的概率较大。因此,投资者要坚持多元化布局、组合投资、波段操作、追跌杀涨、中线持有的操作原则,这样,下半年盈利机会应会超过上半年。(金融投资报)

谭浩俊:央企四项改革 新瓶能装些什么新酒  鉴于央企改革承载着国人太多期待和希望,市场各方现在最关注的是这四项改革到底能取得怎样的实质性突破:国有资本投资公司的三级架构如何搭建、混合所有制改革能否确立企业的市场主体地位、能否突破现有框架下的行政管制模式真正步入法人治理结构下的董事会、如何把握好反腐与企业发展的关系等等。为此,能否解决好政府与企业的关系,国资委能否摆正自己的位置,成为真正的出资人代表,让企业成为真正的市场主体,是个艰巨考验。  千呼万唤,央企改革试点终于拉开序幕了。国资委日前正式宣布 “四项改革”试点单位,国家开发投资公司等六家央企入选。其中,国家开发投资公司和中粮集团被确定为国有资本投资公司试点单位,中国建材和中国医药被确定为混合所有制试点单位,中国节能投资公司和新兴际华集团公司被确定为董事会制度等的试点单位,另将选择两至三家企业试点派驻纪检。  鉴于央企改革承载着国人太多期待和希望,市场各方现在最关注的是这四项改革到底能取得怎样的实质性突破,说具体些,就是“四项改革”的新瓶,究竟能装入多少新酒?  那就从这四项改革着手来逐一做些分析吧。  国有资本投资公司试点的核心,在于三级架构如何搭建。改组国有资本投资公司,目的不在组,而在改,亦即新改组的国有资本投资公司,能否按照三级架构要求,成为连接政府与市场的重要纽带,成为推动国有资本保值增值和混合所有制结构建立的强大力量。  众所周知,我国目前的国有资产管理架构,是国资委和企业的两级架构。国资委不仅是领队、裁判,还是教练员、运动员,有时候还要当队医、炊事员。也就是说,所谓的两级架构,在实践中往往会变成国资委的一级架构,而在这种架构下,自然的,企业在运行过程中,就只会看政府的脸,而不会看市场的脸,不可能拥有真正意义上的自主权。企业经营好坏,只与经营者的年薪略有关系,而与责任没多大关系。因此,国有资本投资公司试点,能否解决好政府与企业的关系,能否让国资委成为真正的出资人代表,让企业成为真正的市场主体,就成为衡量“四项改革”这只新瓶能否装进新酒的关键之一。  而要做到这一点,国资委首先必须摆正自己的位置,把该由国有资本投资公司行使的权力全部下放,将投资决策权、企业发展战略、经营者任免、对下属企业考核等事项交由国有资本投资公司的董事会来决定。国资委要做的,就是制定规则、加强监管、强化对国有资本投资公司的考核,并通过委派的国有董事表达政府在重大决策等方面的意见。而对国有资本投资公司而言,则应严格按照市场规范运作,建立完整、有序、规范的董事会制度,重大决策、重大事项等必须由董事会决定,日常经营则由经营层负责,经营层必须接受董事会的管理,但董事长不应过多干预经营层的事务,对二、三级企业的管理,也要制定好科学的管理办法、确定好管理权限,同时要接受国资委的监管与考核。至于其他层级的企业,则完全按照市场化要求设立和运行、考核与评价,具体由国有资本投资公司董事会研究出台具体办法与措施。  混合所有制试点的关键,在于企业的市场主体地位能否确立。国企要深入改革,并不是说国企这种形式没有存在的必要和空间,而是因为国企现有的管理方式和运行模式、体制与机制已无法适应市场的需要,无法真正按照市场对主体的要求运行。此次国资委选择中国建材和中国医药作为试点企业,可以说既有优势,也有弱势。优势在于,这两家央企在前期的改革中都走得比较快。特别是中国建材,相当一部分企业实行了混合所有制,进一步完善和深化的条件比较好。弱势在于,选择原本就已经具备了较好基础的企业来试点,代表性就已打了折扣。试点过程中到底会出现哪些新矛盾、新问题,制度应当如何调整与完善等,这两家央企的样本可能缺乏普遍性和参考性。如果此次国资委在选择试点企业时,能再增加一家市场化之路走得不太顺畅的企业,效果可能会更好,意义也会更大些。  即便如此,如何进一步深化与探索建立混合所有制,找到更加适合国企发展的混合所有制新模式,这两家试点企业仍有很大的研究与思考空间。尤其需要指出的是,在探索混合所有制改革路径过程中,理应将重点放在如何增强企业的市场主体地位上,将如何理顺企业与政府的关系、企业与国资委的关系、企业与其他政府职能部门的关系等作为重点,由此给全面深化改革提供良好的经验借鉴。  如果中国建材和中国医药的试点能在企业的市场主体地位方面取得突破,真正理顺企业与政令的关系,那么就可以说,“四项改革”的新瓶在混合所有制方面装进了一瓶新酒,且酒味比较甘醇了。  董事会制度试点,焦点在于董事会能否独立行使职权。现代企业制度架构中,董事会是企业的最高决策机构,企业重大战略、投资决策、人事任免、薪酬分配等,都应当由董事会研究并决定。现在的问题是,尽管多数企业都建立了董事会,但董事会的职权却在相关部门的行政职权范围内,亦即董事会做出的决定,未必能得到行政职能部门的同意。如经营层的选聘,最后的决定权就不在董事会手中;企业的薪酬,也常常会受到政府职能部门的干预;很多投资决策,都得要经过政府职能部门的核准。同时,由于董事长、总经理等都是由政府任命,因此,个人权力也被无限放大,所谓董事会,也就成了一种摆设。  面对如此现实,董事会制度试点能否突破现有框架下的行政管制模式,真正步入法人治理结构下的董事会,使之具有独立享受权利、承担责任、履行职责的职能,就成了“四项改革”这只新瓶在董事会制度上到底是装新酒和还是旧酒的关键。这次国资委选择新兴际华和中国节能两家企业试点显然是经过了反复比较和思考的。因为这两家企业在架构上比较符合现代企业制度。特别是新兴际华,原本就是按照国有资本运营或投资公司的方式组建的,所以更容易建立比较规范的董事会制度。现在就看两家试点企业能拿出怎样的方案,相关职能部门怎样授权了。  至于纪检派驻试点,着眼点在于如何把握好反腐与企业发展的关系。无疑,派驻央企的纪检机构,在独立行使监督职能的同时,不能干预企业的正常生产经营。而且,随着企业制度的健全和内部监督的加强、外部监督的强化,派驻纪检最终也该纳入现代企业制度的统一规范中,而不能自成系统。  市场正急切地盼望着这次央企改革试点能尽早交出令人满意的答卷。  (作者单位:江苏省镇江市国有资产监督管理委员会)

国资改革掀动投资题材 利好效应将长久显现  央企国资改革概念已经成为上周最大的热点题材。  据东方财富网数据统计显示,上周涨幅居前的十只股票分别为:中粮地产(000031)、瑞泰科技(002066)、滨海能源(000695)、中成股份(000151)、运盛实业(600767)、紫江企业(600210)、国投新集(601918)、中粮生化(000930)、远东电缆(600869)、西部材料(002149)。其中,中粮地产在上周拉出4个涨停,周涨幅达46.67%;中成股份则连续3个交易日涨停,是本波央企改革概念股的龙头。  央企层面改革的破冰,给资本市场带来了预期的利好。有业内人士提醒,这些利好效应预计难以在短期显现。  破冰之旅  7月15日,国务院国资委宣布启动“四项改革”试点,选定的首批试点对象是6家央企:国家开发投资公司、中粮集团、中国医药集团总公司、中国建筑材料集团有限公司、中国节能环保集团公司、新兴际华集团有限公司。进行的国资改革内容包括改组、引入混合所有制、放权董事会行使高管选聘、业绩考核和薪酬管理等事项。  这“四项改革”不仅为100多家央企树立标杆,也对地方国有企业改革具有良好的促进作用。  西南证券研发中心首席研究员张仕元就认为,这毫无疑问地会给地方国有企业的改革提供一个指引。  在本次央企改革试点之前,包括上海、湖南、贵州、天津、重庆、四川、湖北、山东和江苏等近10个省市出台了地方国企改革方案。但缺乏有效进展的关键原因在于顶层设计的问题没有解决。  随着央企改革试点的启动,可以预见,在各地的推动下,下一步国企改革将呈“星火燎原”之势。  国企改革对上市公司的影响不可低估。  根据官方统计,到2012年底,全国共有国有控股上市公司953家,占我国A股上市公司数量的38.5%,市值合计13.71万亿元,占A股上市公司总市值的51.4%。国有控股上市公司占A股市值过半,仅6家试点央企持有上市公司股票达20只。  资金追捧  首批央企改革名单的确定,为市场带来新的炒作题材。  过去的一周,前述6家集团公司旗下在A股上市的公司在二级市场上纷纷获得资金追捧,多只相关个股出现涨停潮。  中银国际证券策略分析师周荣华认为,不管是资产注入还是提升效率释放业绩都是中长期的,短期来看,市场更多的还是以主题投资的角度来理解。进入试点名单的央企,旗下上市公司都会存在未来资产注入和业绩改善的预期,主题炒作机会就会出现。  对于国企改革带来的机会,银河证券建议关注四条投资主线:一是作为集团上市平台的公司,能够获得大量优质资产的注入,迅速做大做强,从而使公司获得爆发式外延式增长的机会;二是隐蔽资产多、市场价值被严重低估的公司,通过并购重组,创新国有资本管理机制,强化市值考核,大幅提升市场价值;三是国有控股比较高、经营管理水平较低的公司,在吸收民间资本进入、实施股权激励、市场化管理等手段后,公司的经营能力、盈利能力大幅改善,市场价值大幅提升;四是集团上市公司较多,在资产整合过程中被作为“壳资源”卖出的公司,具有市场化的投机价值。  然而,多数概念股出现的暴涨暴跌“过山车”走势,显示出主导行情的仍是一些短线资金。有业内人士建议,国企改革的终结目标,在于激发企业活力、提高经营效率,与其围绕政策热点进行短炒,不如从业绩增长着手展开布局。  长期利好  国企改革相关行情目前只是主题投资,但随着细分热点的不断出现,整体热度可能会继续升温,成为市场的结构亮点。  “这是未来1—2年资本市场的大机会。”毕鹰投资管理有限公司总经理彭伟说。  市场普遍认为,国企改革主题有望成为未来较长一段时间内的主题投资方向之一。  在分析人士看来,央企整合、国企改革将是今年下半年乃至明年最重要的投资主线,并可能贯穿整个“十二五”规划期间。  “上一次A股的制度性红利来自于股权分置改革带来的全流通市场,而这一轮的国资改革将可能是同样数量级的机会。”此前某基金公司负责人表达了这样的观点。  市场普遍认为,国企改革是一个长期的过程,在执行和落实上,要想触发国企改革的“兴奋点”还需一些实质性事件进行推动。这次从局部试点开始,效果还需要时间消化和积累后才能显现。  湘财证券策略分析师朱礼旭就认为,试点公司管理人员选聘、业绩考核、薪酬管理可能会对市场影响较大,相当于为央企子公司效率的提升打开一个空间。不过现在仅仅是试点,还没有全面的铺开,试点没有两三年的时间出不来经验。  申银万国的报告预计,2014年国企改革总体以路径探索、方案完善为主,全面展开或将从2015年开始。(中国经济时报)

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